锌供应短缺何时才能兑现

本月底前，澳大利亚大型Century锌矿将暂停所有铁矿活动。那些坚信锌供应紧缺故事的人士将不会深感难过，此前五矿资源多次延期该矿重开日期让他们很紧绷。　　Century早已沦为看涨人士所谓的将要来临的供不应求市场的标志，一些世界大型锌矿都面对寿命落幕而没类似于替代矿床的问题。为此将造成锌紧缺，承托价格上涨到不足以性刺激新的供应经常出现的程度。

　　对于一个仅有经历过基于伦敦金属交易所(LME)库存不可信信号推展的一段时间价格声浪的锌市场来说，这一前景是诱人的。目前LME三月期锌成交价每吨只有2,100美元左右，正处于过去三年1,800-2,400美元成交价区间中位。　　锌 多头期望有一天锌价需要新的返回2010年令人失眠的2,700美元高度，要是返回2007年的4000美元就更佳了。Century的重开使得距离这一 天又努更进一步。

但也说道不许，五矿资源在最后时刻再度宣告延期重开时间。其他生产商最近也给市场带给一些车祸，供应紧缺的锌市场或许无限期的延期了。　　Century矿业活动将于本月暂停，但加工厂将之后运营到第三季度以加工库存矿。这没什么怪异的，令其市场没想到的是五矿资源在4月宣告将加工另外45万吨来自附近Dugald河项目中举铁矿的矿石。

　　这些锌矿品位约13.3%，意味著相似6万吨锌将流向市场。加工这些矿石必须4-6周时间，也就是说Century加工厂将仍然运营到今年第四季度。这些车祸产量是不包括在五矿资源32-37万吨的Century产量提示之内的。

　　虽说这些产量比起整个锌市场是微不足道的，但于是以因为Century重开对于锌牛市具备标志意义，因此最近的延期意味著牛市来临将一波三折。　　五矿资源的Dugald河研发也是不成功。最初该矿计划在Century投产后提高产量，但由于遇上比预期更加简单的矿石而被延期。

这是锌市供应紧缺故事的一个缩影，也就是说新一代矿山替代Century等现有大型矿山不存在艰难。　　值得注意的是，五矿资源没退出Dugald河项目。

实铁矿活动仍在之后，该公司正在制订新的铁矿计划，这将缩短矿山寿命，但年产量减少。第三季度该项目能否月铁矿不存在不确定性。　　不 管怎么说，最少爱尔兰的Lisheen矿将在未来几个月完全按照计划投产。

不过该项目的运营商Vedanta Resources还是给市场带给一些车祸。该公司坐落于纳米比亚的Skorpion矿原计划明年重开，但新的铁矿计划将最后期限延期两年到2019财年 (2018年4月-2019年3月)。

而加工作业则将仍然持续到2020年以处置库存。　　Skorpion仅有是生产能力约15万吨的中型矿山，足以填补Lisheen损失产量，后者去年还生产约17.5万吨锌。　　Vedanta的新Gamsberg矿将分担起这个重任，该矿石南非现有Black Mountain项目的改建。

Gamsberg投产预计2018年，长年生产率为25万吨/年。　　这证明任何一种商品生产商都将希望补足其资产，特别是在是广泛预期新的生产能力将在供不应求环境下上市。　　毫 毫无疑问问，锌供应紧缺和随之而来的价格上涨预期也将性刺激其他生产商。

例如，澳大利亚上市的初级生产商Energia Minerals，该公司正在新的研发或许已被市场消逝的坐落于意大利北部的Gorno矿，那里估算蕴含着非常丰富的锌矿。该公司还宣告并购意大利两座历史上生 出产的锌矿Predil和Salafossa，两座矿山投产的时间分别为1991年和1988年。　　供应紧缺预期早已引发生产商反应，而这是在2100美元的低价下再次发生的。

　　锌多头指出这幷严重不足恐，尽管预期再三落空，但数字仍表明供应严重不足。　　事 实上，锌市最重要的数字不是重开和替代矿产能的均衡，而是当年锌精矿加工费，也就是冶金商向矿商缴纳的费用，这现实的反应了锌市均衡关系。今年锌加工费恩 准价从去年的每吨223美元下降到245美元。

去年也在下跌，实质上从2011年开始每年皆在下跌。这意味著锌精矿供应愈发充裕。　　对于有可能的供应严重不足来说这意味着是开始，幷将是一个较慢的发展过程，不有可能经常出现戏剧性的巨变。

　　过去几年，锌精矿库存减少将最初防止市场遭到供应紧缺的冲击。这也就意味著即便锌市知道经常出现了供应紧缺，何时转化成为价格的下跌还是一个问题，锌精矿和提炼锌无不如此。　　如此，有关锌市的交错故事还将之后。

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